【佛山陶瓷网】建材行业盈利维持高位 首推b端家装建材

    建材行业盈利维持高位 首推b端家装建材

2019年第二季建材行业实现营收1201亿元，同比增长25%，实现净利润194亿元，同比增长9%;2019年第二季收现比99.2%，同比2018年第二季的96.3%小幅提升，经营性现金流净额/净利润129%，同比改善幅度较大(2018年第二季为118.6%)，显示行业现金流状况良好;行业盈利水平维持高位，19年第二季毛利率30.5%，yoy-5.9pct，roe为6.5%，yoy+0.1pct，盈利水平小幅下滑，但维持相对高位。

2019年第二季水泥行业实现收入698亿元，同比增长32%;实现规模净利润157亿元，同比增长20%;毛利率31.6%，yoy-10.9pct，净利率22.4%，yoy-2.3pct;roe为.1%，yoy-0.3pct，水泥行业总资产周转率同比提升1pct，权益乘数下滑，水泥roe下滑原因系销售净利率和权益乘数下滑。

19年第二季玻璃净利润同比下滑2%，环比19年第一季增速(yoy-36%)较大幅度改善;19年第二季毛利率24%，环比19年第一季提升3pct，净利率8%，环比9年第一季提升2.5pct;roe为2.4%，环比2019年第一季提升1%。

玻璃盈利环比改善，考虑到河北环保限产、地产竣工改善等因素，继续推荐平板玻璃龙头旗滨集团(3.590,-0.05,-1.37%)，关注南玻a(4.350,-0.09,-2.03%)。

2019年第二季玻纤行业净利润11亿元，跟前高2018年第三季持平;行业毛利率/净利率为32.5%/16.1%，环比2019年第一季变化-1.2pct/+2.9pct。

由于中国巨石(8.200,0.03,0.37%)等龙头积极推进产品结构升级，高端品占比提升，公司盈利增速有望早于行业触底，关注龙头左侧投资机会。

消费建材2019年第二季毛利率36.4%，yoy+0.8pct，净利率14.1%，yoy-0.6pct，毛利率同比变化与净利率存在背离，主要系费用率同比提升1.9%，其中销售费用率提升1.4pct和财务费用率提升0.5pct(19年第二季应收账款周转率141%，yoy-6pct);蒙娜丽莎(14.690,-0.01,-0.07%)、三棵树(66.780,2.04,3.15%)、北新建材(18.420,0.43,2.39%)受益于精装房趋势，b端业务更具看点，继续推荐。

消费建材2019年第二季毛利率36.4%，yoy+0.8pct，净利率14.1%，yoy-0.6pct，毛利率同比变化与净利率存在背离，主要系费用率同比提升1.9pct，其中销售费用率和财务费用率分别提升1.4/0.5pct(19年第二季应收账款周转率141%，yoy-6pct);蒙娜丽莎、三棵树、北新建材受益于精装房趋势，b端业务更具看点，继续推荐;重视伟星新材(16.200,0.17,1.06%)、海螺水泥(41.640,0.40,0.97%)等建材白马的配置价值;地产产业链存在一定下行压力，福莱特(10.530,-0.28,-2.59%)、山东药玻(24.150,0.79,3.38%)下游分别为光伏行业和医药行业，前者受益于行业景气度提升、自身产能较快扩张，建议关注。

截至6月末，公司熟料产能2.52亿吨，水泥产能3.55亿吨，骨料产能4070万吨，商品混凝土产能120万立方米。

(财富证券)伟星新材(002372)加快同心圆产业链拓展公司2019年上半年实现营业总收入21.05亿元，同比增长11.58%;归母净利润4.44亿元，同比增长14.91%;实现扣非后归母净利润4.16亿元，同比增长15.28%。

分季度来看，公司2019年一季度和二季度单季度收入分别为7.82、13.24亿元，同比分别变动+17.89%、+8.16%;归母净利润分别为1.30、3.13亿元，同比分别变动+21.01%、+12.55%。